今年是全球经济进入金融危机后的第三个年头，世界各主要国家经济均已呈现企稳回升的迹象。但与此同时，各主要经济体也面临经济救助政策逐渐退出的问题，加之各国在退出政策的执行方面步调并不一致。美国日本依然坚持货币宽松政策，而新兴经济体则开始执行紧缩政策，欧洲方面更是受困于债务问题而难以自拔。全球金属市场，在经过上半年的反复震荡后，在6月下旬出现回升迹象，价格走势稍有好转，但后期仍将受国际宏观面因素的制约，价格走势恐非坦途。
      纵观2011年上半年镍价走势，年初市场因在美国量化宽松政策推动下，镍价跟随其他基本金属市场价格，走出大幅攀升行情。但随后面对宏观经济下滑压力，镍价开始大幅回落。而在这其中，全球一些重要的研究机构都在强调未来2年镍市供应将出现严重过剩的局面，这也是在这波金属下跌行情中镍价走势下跌幅度超出基本金属整体跌幅的重要原因。从上半年价格上来看，伦镍价格自年初的24950美元/吨，一度上涨至2月末的29425美元/吨。随后就掉头急转，一路跌跌不休，终至月底镍价跌至23480美元/吨。环比去年年底下跌5.8%。库存方面，截至6月底，伦镍库存减少至10.7万吨，比年初减少了2.9万吨，这成为目前支撑镍价反弹的重要原因。上半年国内镍价受到国际镍价走势的拖累，在年初一季度完成上涨冲高后，时至二季度便开始一路大幅下跌。现货市场镍价由年初的18.9万元/吨一路上涨至最高的21.8万元/吨。而随后大幅下滑，截止6月底，现货市场镍价从2月份镍价高位回落至16.2万元/吨左右，跌幅超过25%。
      现货成交方面，上半年国内镍市成交呈现前高后低的态势。最初，在国内农历年前，现货市场受下游厂家增加库存以及贸易商补货上升的带动下，国内镍现货表观需求有所提升，市场成交升温，交投情绪也十分高涨。而随后，新年过后，现货镍市成交有所下滑，这是由于部分市场囤货者年后并未见到下游市场需求明显改观，使其逐步减少操作，成交开始谨慎。进入二季度以后，受下游消费环境差于往年以及国际金属市场普遍下调压力的影响，国内现货镍市较早的进入了淡季，市场需求逐步减少，而上游持货商面临由于持货成本较高，出货也较为消极，故使得市场成交大幅下滑。 
      7月初，在受到欧债担忧减轻、美国经济数据回暖的利好消息提振下，国际金属市场投资开始升温。同时，欧元上行、美元走低加速推涨金属价格。受此影响，伦镍价格走势持稳反弹。受助于库存下降至2009年4月以来低位，推动伦镍在23500美元附近短暂盘整后，迅速拉升至2.4万美元/吨附近。但是据巴克莱资本预测，全球镍市场将于第三季度进入供应过剩状态，库存持续下降的趋势可能逆转，这将不利于镍价的反弹。
      过去两年镍价的持续上涨在很大程度上得益于淡水河谷位于加拿大镍项目的罢工，随着罢工的陆续结束，镍价也在今年上半年停止了继续上涨的步伐。对于下半年的镍价走势，基于对镍市场供应将出现过剩的局面的共识，多数机构对2011年下半年的镍价并不十分看好。多位分析师表示，2011年一季度镍价或已触顶，在2011年剩余时间里，镍市基本面预计将变得愈加惨淡，因市场转向过剩。但是目前已有几个大型镍项目宣布将推迟投产计划，这将使得全球镍供应过剩量不会太大，镍价在下半年虽说难以达到一季度的高位，但也不至于跌破2万美元/吨关口，预计下半年lme镍均价为23000美元/吨。
      麦格理最新报告指出，2011上半年全球镍市供应仍比较紧张，一季度预计供应短缺1.5万吨，二季度继续短缺至2.3万吨。进入下半年后，随着大量镍铁产量的释放，全球镍市将反转进入供应过剩状态，预计三季度过剩1.3万吨，四季度过剩2.8万吨。2011年最不确定因素就是中国的含镍生铁产量，根据镍矿进口数量以及港口库存镍矿变化情况，麦格理预计2011年中国含镍生铁产量为22万吨金属量，如果镍价持续保持在2.5万美元上方，镍铁产量可能还会增加。中国的镍铁作为防止镍价大幅波动的调节剂，如果镍铁产量在下半年继续保持高位，这反过来又将抑制镍价的反弹。